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中国建材IPO审核过初审 拟募资或缩至100亿
  A股IPO审核状态维持“落实反馈意见中”已近4个月,原计划募资150亿元。

  去年7月宣布回归A股市场的中国建材股份有限公司(中国建材,03323.HK)募资规模或将缩水。

  一位接近中国建材的内部人士昨日向早报记者透露,原定150亿元的募资金额将缩减为100亿元左右。

  中国建材董秘办工作人员昨日亦向早报记者表示,其原定150亿元募资规模必然要根据发行时的资本市场情况来调整。上述董秘办工作人员并表示,受今年上半年宏观经济不理想影响,整个水泥行业的业绩增速都在放缓,而中国建材主要通过并购战略保持业绩增长,回归A股市场的主要目的正是为了募资助力并购。

  IPO审核已过初审

  从证监会发行监管部7月6日最新公布的首次公开发行股票申报企业基本信息情况表(以下简称“申报表”)来看,中国建材的审核状态维持“落实反馈意见中”已有近4个月。

  2011年7月29日,中国建材公告宣布拟向符合资格的询价对象和持有上海证券交易所股票账户的自然人、法人和其他投资者配发及发行不超过10亿股每股面值人民币1元的A股(不超过已发行总股本约15.63%),“于被视为合适公司最佳利益之时在上海证券交易所上市及买卖”;计划募集资金人民币150亿元,其中的80亿元将用于收购项目、固定资产投资项目及信息系统改造项目,而另外70亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。

  2011年11月4日,环保部网站披露的环保核查资料进一步披露了中国建材募集资金的具体投向,包括收购湖南衡南南方水泥有限公司和广东省韶关昌山水泥有限公司两家公司的股权以及完成收购但是尚有余款未支付的19个项目;偿还银行贷款或补充流动资金;投资扩建中联水泥、南方水泥和北方水泥等18个固定资产投资项目。

  此后,中国建材于今年2月初出现在申报表中时的审核状态为“初审中”,3月15日变更为“落实反馈意见中”,显示其通过初审,而该状态一直延续至今。

  一季度净利跌45.86%

  国内媒体此前曾报道称,中国建材回归A股事宜之所以受到广泛关注,原因在于借助A股融资平台,未来通过联合重组和资本运作等方式,可以实现水泥产能达到3亿吨的目标,超越法国拉法基和瑞士豪西蒙,成为全球最大的水泥生产商。

  中国建材H股2011年年报显示,中国建材是2005年3月改制设立的股份有限公司,其直接及最终控股公司为中国建筑材料集团有限公司。2006年3月,中国建材在香港上市,5年间进行了3次配股以及业务板块权益融资, 目前是中国最大的水泥生产商,亚洲最大的石膏板生产商,中国最大的风机叶片制造商,国际领先的工程总承包服务供应商,并通过中国玻纤(中国建材的联营公司)成为世界领先的玻璃纤维生产商。特别是水泥业务方面,通过联合重组180余家水泥企业,其产能已从2006年初的1100万吨激增至2011年底的2.6亿吨。

  值得一提的是,去年3月,中国建材总裁曹江林对媒体表示,“十二五”期间规划净利润保持30%的复合增长率,到2015年净利润超过100亿元。但财务数据表明,在当前的宏观经济形势下,该目标的实现或有难度。

  中国建材财报显示,2011年度该公司实现营业收入800.58亿元,较2010年度增长54%,实现净利润80.15亿元,较2010年度增长137.9%。不过,2012年1-3月,其实现营业收入143.88亿元,同比增15.51%,但净利润仅为6.01亿元,较同期的11.1亿元下降45.86%。

  中国建材董秘办工作人员昨表示,水泥行业与国家GDP高度相关,今年上半年宏观经济的增速放缓拖累了水泥行业的发展速度,且去年水泥整体效益极好,故今年的增速放缓应视为回归正常水平。她并称,在行业整体放缓的情势下,中国建材把并购作为主要战略,这使得公司业绩仍然保持增长态势。


大盘股集体募资缩水

  中国建材工作人员还表示,公司并未出现资金紧张问题,回归A股市场的主要目的系为增加募资渠道以助力公司的并购战略。但她同时坦承,虽然公司对A股的发行数量与募资规模暂未做正式的调整计划,但以目前的市场环境,募资150亿元确实有难度。

  值得注意的是,即便中国建材有意缩减募资金额,100亿元的融资规模仍将使其成为超级大盘股,而从年内表现来看,此类大盘股的募资道路并不平坦。

  此前回归A股的中国交通建设股份有限公司(中国交建,601800.SH,01880.HK),就曾将其拟募资金额从200亿元降至50亿元;而中信重工机械股份有限公司(中信重工, 601608)原定60亿元的募资规模亦两度缩水:首先是获批的融资规模调整为41亿元,随后是上市前夕4.67元/股的定价导致其募资进一步减少为31.99亿元。然而在上市3个工作日即获大股东两次增持的情况下,中信重工昨日的股价仍仅为4.19元/股,跌破发行价。

  新股发行制度的改革使得超级大盘股的发行与“保发”压力更严峻。

  证监会今年4月底制定了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》取消网下配售股份3个月的锁定期,提高新上市公司股票的流通性,这令超级大盘股面临“保发”压力,如中信重工正是在上市首日遭机构席位卖出1.89亿元。另外,中国证券业协会在7月6日下发了《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》明确,一级债券基金和集合信托产品不得成为新股配售对象,显示高压政策收紧力度依然。

  “肯定不会在这么差的环境下发,而且我们也还没得到证监会批准。公司角度当然希望募得资金越多越好,但肯定要根据发行当时资本市场的情况来调整。”前述董秘办人士的如此回应,或意味着中国建材早已注意到,100亿元的融资规模仍是目前A股市场无法承受之重。
 

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